4月10日，滬深交易所主板注冊(cè)制首批企業(yè)上市，A股進(jìn)全面注冊(cè)制時(shí)代。當(dāng)注冊(cè)制全面落地，究竟會(huì)帶來(lái)哪些變化？監(jiān)管的重點(diǎn)是什么？證券和金融市場(chǎng)，又如何更健康？《新聞1+1》連線中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授趙錫軍，共同關(guān)注：全面注冊(cè)制落地，市場(chǎng)會(huì)好嗎？

　　主板注冊(cè)制首批10只新股上市

　　4月10日上午，備受關(guān)注的主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。至此，包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所在內(nèi)的資本市場(chǎng)各大板塊，均已基本實(shí)現(xiàn)了注冊(cè)制。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席 易會(huì)滿：注冊(cè)制改革帶來(lái)的變化是全方位的、根本性的，以信息披露為核心的發(fā)行上市制度經(jīng)受住了市場(chǎng)的檢驗(yàn)，交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新成效顯著。

　　今后上市會(huì)更容易嗎？

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授 趙錫軍：注冊(cè)制并不是說(shuō)要放松上市公司的條件，甚至是說(shuō)給它放水。注冊(cè)制的核心要求是，上市公司如果要公開(kāi)發(fā)行股票，需要把所有信息都及時(shí)完整全面地公開(kāi)，讓投資者很完整地了解這家公司的投資價(jià)值，然后決定是否要進(jìn)行投資。所以核心問(wèn)題是信息的透明公開(kāi)，這是最重要的，并不是說(shuō)是要放水，而是把權(quán)力放到了市場(chǎng)，給到了投資者，如果你不愿意去買，你不看好它，那么它這個(gè)股票就賣不出去。

　　市場(chǎng)會(huì)好嗎？會(huì)有牛市嗎？

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授 趙錫軍：這是兩個(gè)層次方面的問(wèn)題，第一個(gè)是市場(chǎng)會(huì)不會(huì)因注冊(cè)制的全面實(shí)施而變好？我個(gè)人覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)是否能夠健康運(yùn)行，如果能夠健康運(yùn)行就意味著市場(chǎng)變好了。第二個(gè)是會(huì)有牛市嗎？這個(gè)市場(chǎng)是否會(huì)上揚(yáng)？就是說(shuō)股票價(jià)格、股指數(shù)是不是會(huì)上升？這個(gè)更多的可能會(huì)取決于上市公司的質(zhì)量和它的表現(xiàn)、業(yè)績(jī)等等，投資預(yù)期。我覺(jué)得這是兩個(gè)方面的問(wèn)題。①第一個(gè)是比較清楚的，我們實(shí)施注冊(cè)制實(shí)際上就是為了讓市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制更加市場(chǎng)化，更加提高效率，能夠讓市場(chǎng)更好反映上市公司的本來(lái)面貌。所以注冊(cè)制的實(shí)施，我們這一套制度包括相應(yīng)的機(jī)制，就是為了能夠保證上市公司展現(xiàn)它本來(lái)的面貌，所以我個(gè)人理解是能夠讓市場(chǎng)更好、更健康的運(yùn)行一個(gè)制度。②第二個(gè)還是要看上市公司是否能夠讓投資者認(rèn)可，是否表現(xiàn)良好，這才是能夠讓它的股票變好，能夠讓市場(chǎng)進(jìn)一步有上升空間的一個(gè)結(jié)果。

　　如何實(shí)現(xiàn)全方位的透明度？

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授 趙錫軍：注冊(cè)制的核心是讓市場(chǎng)了解上市公司的全部信息，就是以信息披露為核心來(lái)推行的制度，透明度在所有的制度里是最核心的部分。對(duì)于上市公司來(lái)講，怎樣能夠把所有應(yīng)該讓投資者了解的信息都公開(kāi)，包括在審核過(guò)程中間詢問(wèn)了哪些問(wèn)題、怎樣回答的，怎樣進(jìn)行判斷的、怎樣進(jìn)行決策的，各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)該向投資者、向市場(chǎng)公開(kāi)透明，這樣才能保證整個(gè)上市的過(guò)程中沒(méi)有信息被遺漏，沒(méi)有信息被隱瞞，沒(méi)有信息被丟失，這才是最重要的。

　　退市制度如何跟上？

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授 趙錫軍：退市是注冊(cè)制里非常重要的一環(huán)。盡管注冊(cè)制是一個(gè)發(fā)行上市的制度，但是核心是市場(chǎng)的高效率運(yùn)轉(zhuǎn)，也就是說(shuō)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)制要發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。如果說(shuō)那些不好的公司仍然保留著占有資源，那它會(huì)帶著整個(gè)市場(chǎng)都產(chǎn)生不好的影響，同時(shí)帶來(lái)負(fù)面的作用，包括帶來(lái)一些炒作等等這些行為，所以優(yōu)勝劣汰，讓上市公司能夠有進(jìn)有出，好的進(jìn)來(lái)，差的退出去，這是一個(gè)正常的不可或缺的環(huán)節(jié)。特別是對(duì)于現(xiàn)在A股主板已經(jīng)積累了大量的公司，而且有不少的公司確實(shí)業(yè)績(jī)并不好，質(zhì)量也不好，應(yīng)該退出相當(dāng)一部分。