國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議研究當(dāng)前形勢(shì)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注——穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)更提振信心

　　3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題。受此影響，A股隨即全線上漲。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)漲3.48%，報(bào)3170.71點(diǎn)；深證成指漲4.02%，報(bào)12000.96點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲5.20%，報(bào)2635.08點(diǎn)。

　　專家認(rèn)為，在當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，不穩(wěn)定不確定因素增多，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，國(guó)務(wù)院金融委召開會(huì)議，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)心的熱點(diǎn)和重點(diǎn)問(wèn)題，傳遞出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)增長(zhǎng)的明確信號(hào)，彰顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、政策空間足的鮮明底色，有效穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

　　堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　會(huì)議要求，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，一定要落實(shí)黨中央決策部署，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)。

　　“會(huì)議釋放出中央高度重視經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的信號(hào)，說(shuō)明穩(wěn)增長(zhǎng)仍是當(dāng)前的政策重心。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，會(huì)議明確了宏觀政策的實(shí)施路徑，接下來(lái)政策發(fā)力應(yīng)適當(dāng)靠前，及時(shí)動(dòng)用儲(chǔ)備政策工具，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　“貨幣政策應(yīng)抓住時(shí)間窗口，更加主動(dòng)有為、積極進(jìn)取，及時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，靠前精準(zhǔn)發(fā)力?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼表示，目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，降準(zhǔn)仍有一定空間；中期借貸便利操作利率已連續(xù)兩個(gè)月保持不變，政策利率、市場(chǎng)利率也有繼續(xù)下行的必要和可能。同時(shí)，要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)正向激勵(lì)，使流動(dòng)性更高效、更精準(zhǔn)地注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　中國(guó)人民銀行傳達(dá)學(xué)習(xí)金融委會(huì)議精神時(shí)表示，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)，大力支持中小微企業(yè)，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　“預(yù)計(jì)2022年穩(wěn)健的貨幣政策將適度發(fā)力，推動(dòng)信貸適度擴(kuò)張，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示。

　　面對(duì)疫情沖擊，當(dāng)前亟需“放水養(yǎng)魚”，提升企業(yè)投資生產(chǎn)意愿，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，這需要積極的財(cái)政政策提升效能、助企紓困。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，一方面要盡快落實(shí)全年約2.5萬(wàn)億元的退稅減稅目標(biāo)，重點(diǎn)支持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和制造業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力；另一方面要積極擴(kuò)大有效投資，圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，切實(shí)發(fā)揮出投資的穩(wěn)增長(zhǎng)作用。

　　“財(cái)政政策和貨幣政策在發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也要加強(qiáng)在政策方向、作用時(shí)間、政策力度等方面的協(xié)調(diào)力度，提升政策效力?！碧锢x表示，就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資等政策也要協(xié)同配合，保持宏觀政策的前瞻性、時(shí)效性和穩(wěn)定性，護(hù)航我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定前行。

　　保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

　　近段時(shí)間，受全球疫情持續(xù)蔓延、俄烏地緣政治沖突等多重因素疊加影響，A股經(jīng)歷了一輪大幅調(diào)整。

　　金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，有關(guān)部門要切實(shí)承擔(dān)起自身職責(zé)，積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策。凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。

　　“資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)，與數(shù)以億計(jì)普通投資者切身利益緊密相關(guān)，更關(guān)系到金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定?！倍ｍ当硎?，此次金融委會(huì)議明確要求保持資本市場(chǎng)穩(wěn)定，非常及時(shí)和必要。

　　穩(wěn)資本市場(chǎng)離不開穩(wěn)市場(chǎng)主體。陳靂表示，受疫情影響，當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著諸多困難，需要加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。一方面支持政策需更具針對(duì)性，金融機(jī)構(gòu)要深入研究不同企業(yè)需求，尤其是中小微企業(yè)的金融需求特點(diǎn)，確保信貸資金平穩(wěn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；另一方面要進(jìn)一步提升市場(chǎng)資源配置效率，補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)在傳達(dá)學(xué)習(xí)金融委會(huì)議精神時(shí)表示，下一步將扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。

　　“全面推進(jìn)注冊(cè)制，能有效緩解企業(yè)融資難融資貴，有力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，加快推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！碧锢x表示，要不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，包括設(shè)立市場(chǎng)穩(wěn)定基金、優(yōu)化賣空交易機(jī)制、提高監(jiān)管能力與監(jiān)管水平、建立與注冊(cè)制相匹配的退市制度等，更好服務(wù)注冊(cè)制全面實(shí)行。

　　保持資本市場(chǎng)穩(wěn)定是一項(xiàng)系統(tǒng)性工作?！敖鹑谖瘯?huì)議強(qiáng)調(diào)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，只有這樣才能防止個(gè)體理性帶來(lái)的‘合成謬誤’，保持政策的穩(wěn)定性和一致性?！倍ｍ当硎荆嚓P(guān)部門還應(yīng)出臺(tái)更具針對(duì)性的政策措施，拿出“真金白銀”支持資本市場(chǎng)健康發(fā)展，引入更多長(zhǎng)期資金和機(jī)構(gòu)投資者，增強(qiáng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性。

　　經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)政策空間足

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，金融委會(huì)議釋放出穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)的積極信號(hào)，更彰顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、政策空間足的底色。

　　“開年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大，海外疫情持續(xù)擴(kuò)散，國(guó)際地緣政治沖突升級(jí)，能源及商品價(jià)格上漲，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策轉(zhuǎn)向，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求仍處于復(fù)蘇階段，行業(yè)恢復(fù)不平衡問(wèn)題十分突出，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍面臨挑戰(zhàn)，這些都影響了市場(chǎng)預(yù)期?！敝苊A表示。

　　穩(wěn)市場(chǎng)首先要穩(wěn)預(yù)期。此次金融委會(huì)議行動(dòng)果斷，措施有力，很好地回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，提振了市場(chǎng)信心，穩(wěn)定了發(fā)展預(yù)期。

　　“A股市場(chǎng)應(yīng)聲而起，港股特別是港股互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)大幅上漲，一掃過(guò)去幾天來(lái)下跌的陰霾，市場(chǎng)信心得到了有力提振。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

　　陳靂認(rèn)為，受俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情蔓延等負(fù)面因素影響，短期內(nèi)A股可能繼續(xù)受到擾動(dòng)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，在穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下，在財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)同發(fā)力下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有保障，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具備長(zhǎng)期韌性。同時(shí)，新基建、新能源、高端制造等產(chǎn)業(yè)將為我國(guó)經(jīng)濟(jì)釋放增長(zhǎng)新動(dòng)能，助力A股韌性不斷增強(qiáng)。

　　“對(duì)A股市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)應(yīng)有足夠信心。”田利輝表示，首先，我國(guó)政府高度重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政策工具箱豐富，會(huì)不斷適時(shí)推出富有力度的支持政策。其次，我國(guó)A股正走向高質(zhì)量發(fā)展，涌現(xiàn)出一批專精特新“小巨人”企業(yè)，資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，吸引全球投資者加大對(duì)A股市場(chǎng)的配置力度。再次，我國(guó)市場(chǎng)主體、機(jī)構(gòu)和投資者日臻成熟，價(jià)值投資理念正逐步形成。

　　當(dāng)前，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行在合理區(qū)間，上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，為全年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)打下良好基礎(chǔ)。專家表示，在金融委會(huì)議的積極部署下，預(yù)計(jì)未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策還將持續(xù)發(fā)力，護(hù)航中國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)和資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。