石詩語

　　今年二季度，銀行理財(cái)公司調(diào)研馬不停蹄。Wind數(shù)據(jù)顯示，有19家銀行理財(cái)公司共計(jì)參與調(diào)研843次，遠(yuǎn)超去年同期。其中，招銀理財(cái)調(diào)研次數(shù)最多，累計(jì)達(dá)187次。匯川技術(shù)、偉星新材、橫店東磁、江陰銀行等上市公司得到多家銀行理財(cái)公司關(guān)注。行業(yè)方面，半導(dǎo)體產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)械、電器部件與設(shè)備板塊成銀行理財(cái)公司調(diào)研重點(diǎn)。

　　展望后市，多家銀行理財(cái)公司認(rèn)為，近期多重因素驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)持續(xù)反彈，未來市場(chǎng)修復(fù)情況取決于“穩(wěn)增長”政策的進(jìn)度和效果。建議投資者在行業(yè)、風(fēng)格上采取均衡配置策略。

　　調(diào)研次數(shù)遠(yuǎn)超去年同期

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，有19家銀行理財(cái)公司累計(jì)調(diào)研843次，相較去年同期的294次，增長幅度達(dá)187%。其中，招銀理財(cái)調(diào)研次數(shù)達(dá)187次，共調(diào)研147家上市公司。興銀理財(cái)緊隨其后，調(diào)研次數(shù)超過120次。此外，匯華理財(cái)、寧銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、中郵理財(cái)調(diào)研次數(shù)均超過50次。

　　去年同期，僅招銀理財(cái)調(diào)研次數(shù)突破50次，排行第二、三的興銀理財(cái)、匯華理財(cái)調(diào)研次數(shù)僅為43次和36次。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，銀行理財(cái)公司自身投研體系建設(shè)處于起步階段，參與調(diào)研是了解上市公司最新信息的重要途徑。銀行理財(cái)公司仍會(huì)繼續(xù)加大對(duì)上市公司調(diào)研力度，加強(qiáng)自身投研體系建設(shè)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)公司關(guān)注度較高的上市公司主要有匯川技術(shù)、偉星新材、橫店東磁、江陰銀行、常熟銀行。半導(dǎo)體產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)械、電器部件與設(shè)備、電子元件、食品肉類與加工、金屬與非金屬、電子設(shè)備與儀器、區(qū)域性銀行等行業(yè)備受銀行理財(cái)公司青睞。其中，部分區(qū)域性銀行成為銀行理財(cái)公司二季度調(diào)研的“新寵”，張家港行、蘇州銀行、寧波銀行等均獲得多家理財(cái)公司密集調(diào)研。

　　投研能力處在重塑期

　　銀行理財(cái)公司積極參與上市公司調(diào)研是增強(qiáng)權(quán)益投資能力的重要表現(xiàn)，不同理財(cái)公司對(duì)上市公司的偏好略有不同。Wind數(shù)據(jù)顯示，招銀理財(cái)較偏愛工業(yè)機(jī)械、食品肉類與加工、建筑產(chǎn)品等行業(yè)；興銀理財(cái)則對(duì)電器部件與設(shè)備、電子元件、金屬與非金屬領(lǐng)域關(guān)注較多。

　　今年各家銀行理財(cái)公司都加大了對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)研力度，但目前來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍以固收類為主，權(quán)益類產(chǎn)品占比較小。記者梳理中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至7月3日，由銀行理財(cái)公司發(fā)行的目前處于“在售”和“存續(xù)”狀態(tài)的理財(cái)產(chǎn)品共有9265只，其中權(quán)益類產(chǎn)品有22只，占比僅為0.2%。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然銀行理財(cái)公司擴(kuò)大權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品占比是必然趨勢(shì)，但短期內(nèi)，將權(quán)益類資產(chǎn)配置在固定收益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品項(xiàng)下仍是行業(yè)主流做法。

　　中郵理財(cái)投研負(fù)責(zé)人表示，目前銀行理財(cái)公司的投研能力還處在重塑期，這使得其既擁有原銀行資管模式下如大類資產(chǎn)配置、資產(chǎn)負(fù)債管理、另類資產(chǎn)創(chuàng)造、債券投資以及銀行間市場(chǎng)交易等優(yōu)勢(shì)，也存在研究體系不健全、股票直投經(jīng)驗(yàn)不夠豐富等短板。但由于銀行理財(cái)公司能夠客觀看待和認(rèn)識(shí)自身不足，經(jīng)過近些年的投研體系重構(gòu)、專業(yè)化人才隊(duì)伍培養(yǎng)與擴(kuò)充，銀行理財(cái)公司的整體投研水平已經(jīng)有了較大改觀。

　　關(guān)注高景氣度板塊

　　展望后市，光大理財(cái)表示，近期受疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善、汽車銷量反彈等多重因素驅(qū)動(dòng)，A股市場(chǎng)持續(xù)反彈，未來市場(chǎng)修復(fù)情況取決于“穩(wěn)增長”政策的進(jìn)度和效果。建議關(guān)注以下四個(gè)方向：光伏、電動(dòng)車、新能源相關(guān)的半導(dǎo)體領(lǐng)域；新型電力系統(tǒng)基建等“穩(wěn)增長”受益領(lǐng)域；業(yè)績具有穩(wěn)定性的中下游消費(fèi)行業(yè)；汽車、線下服務(wù)等供應(yīng)鏈、消費(fèi)場(chǎng)景被疫情中斷的行業(yè)。

　　青銀理財(cái)分析稱，在市場(chǎng)短期反彈幅度較大的背景下，投資者需要注意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?？申P(guān)注三條投資主線：一是高景氣成長板塊，例如電動(dòng)車、光伏、風(fēng)電、軍工、計(jì)算機(jī)等；二是景氣度改善疊加補(bǔ)漲預(yù)期的板塊，例如食品飲料、生豬、酒店、家電等；三是港股科技龍頭。