做好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的“加法”(財(cái)經(jīng)觀)

　　結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具具有精準(zhǔn)、直達(dá)、定向等優(yōu)勢，有助于更好激發(fā)微觀主體活力，推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展

　　設(shè)立“科技創(chuàng)新再貸款”，支持高新技術(shù)企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)等科技企業(yè)；設(shè)立“普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款”，推動增加普惠養(yǎng)老服務(wù)供給；設(shè)立“交通物流專項(xiàng)再貸款”，支持公路貨物運(yùn)輸經(jīng)營企業(yè)和貨車司機(jī)等受疫情影響較大的企業(yè)和個人……今年以來，為更好推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展，央行持續(xù)豐富和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具箱，激勵金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，不斷加大對國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)支持力度。

　　從經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局和長期大勢看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾是結(jié)構(gòu)性的，矛盾的主要方面在供給側(cè)。這就要求宏觀調(diào)控措施必須更加精準(zhǔn)，通過對特定領(lǐng)域和行業(yè)的定向調(diào)控，實(shí)現(xiàn)既定的政策目標(biāo)。近年來的實(shí)踐證明，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具具有精準(zhǔn)、直達(dá)、定向等優(yōu)勢，有助于更好激發(fā)微觀主體活力，推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。以2020年央行創(chuàng)設(shè)的兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具為例，截至去年底，累計(jì)撬動全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對16萬億元貸款本息實(shí)施延期，發(fā)放普惠小微信用貸款10.3萬億元，對幫助疫情影響下的小微企業(yè)渡過難關(guān)發(fā)揮了重要作用。

　　當(dāng)前，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，需要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持。因此，在保持金融總量穩(wěn)定增長的同時，要積極做好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的“加法”，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款和碳減排支持工具，促進(jìn)金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、市場主體傾斜，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　一方面，要推動新創(chuàng)設(shè)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加快落地，更好發(fā)揮其撬動作用。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面有獨(dú)特優(yōu)勢，能夠發(fā)揮出“四兩撥千斤”的作用。在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還存在很多不穩(wěn)定不確定因素的情況下，要充分挖掘各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動信貸總量增長。金融機(jī)構(gòu)也要積極行動起來，用好用足各項(xiàng)激勵政策，增強(qiáng)自身服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　另一方面，要不斷完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵和約束機(jī)制，更好實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)導(dǎo)向。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具在推出時，均精心設(shè)計(jì)了激勵相容機(jī)制，將央行激勵資金與金融機(jī)構(gòu)的定向信貸支持直接、定量掛鉤，成為推動工具快速有效落地的“內(nèi)驅(qū)力”，讓金融活水精準(zhǔn)滴灌到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。在推動相關(guān)政策工具落地的過程中，要注意充分發(fā)揮好這些激勵和約束機(jī)制作用，以市場化方式推動金融資源定向直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化，通過動態(tài)調(diào)整激勵資金比例、監(jiān)管約束機(jī)制等措施，讓結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)揮出更有效、更精準(zhǔn)的支持作用。

　　日趨成熟的宏觀調(diào)控能力是我們的一大優(yōu)勢，也是中國經(jīng)濟(jì)在壓力下保持強(qiáng)勁韌性的重要支撐。相信隨著結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的持續(xù)發(fā)力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將獲得更有力、更高質(zhì)量的金融支持，經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢將得到進(jìn)一步鞏固，推動中國經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量發(fā)展之路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　吳秋余