近日，興業(yè)消費金融發(fā)行“2023年第一期金融債券”，發(fā)行規(guī)模15億元，發(fā)行期限為3年。這是時隔兩年，金融債重啟后的首單項目，意味著消費金融機構的中長期融資渠道再次打開，這不僅有助于優(yōu)化消費金融機構資產(chǎn)負債，還能進一步促進其主營業(yè)務發(fā)展，提高普惠金融服務能力。

　　金融債是指銀行或一些資信等級較高的金融機構發(fā)行的債券，期限一般是3年至5年，屬中長期債券。中央財經(jīng)大學中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院副院長歐陽日輝表示，金融債的利率一般會稍高于同期限的定期存款利率，是一種信用債。

　　目前，除去幾個頭部消費金融機構有發(fā)行金融債的資質(zhì)，其他的機構大部分依賴同業(yè)拆借，但是同業(yè)拆借只是暫時性緩解資金壓力，而且同業(yè)拆借的利率較高。金融債重啟發(fā)行有助于拓寬消費金融機構融資渠道，降低其對常用的股東增資和同業(yè)拆借融資工具的依賴，資金來源更廣泛也更穩(wěn)定。

　　長期以來，消費金融機構面臨融資渠道狹窄、融資成本高的問題，與其他融資工具相比，為何金融債受到消費金融機構青睞？歐陽日輝表示，從金融債的自身特點看，有一些因素可以持續(xù)吸引投資者。一是期限較長，可以為消費金融機構提供穩(wěn)定的資金來源，降低金融機構頻繁短期融資帶來的融資成本，以及短期融資的不確定性。二是利率較低，金融債的低利率可以優(yōu)化消費金融公司的利率結構，降低融資利率，進而可以降低信貸利率，擴大消費金融公司的經(jīng)營覆蓋面。

　　今年以來，消費金融機構在運用金融債的同時也積極使用資產(chǎn)證券化(ABS)等資本補充渠道，多元融資“補血”步伐加快。比如，自2022年7月首次發(fā)行ABS以來，中原消費金融已通過6單公募ABS產(chǎn)品的發(fā)行，在公開市場累計融資74.85億元。中原消費金融總經(jīng)理周文龍表示，發(fā)行ABS產(chǎn)品，對于拓寬融資渠道、調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負債結構具有積極意義。資金端的結構優(yōu)化，讓消費金融機構可以在更大的市場中為新市民、偏遠地區(qū)民眾提供更高效率的消費金融服務。又如，今年以來，海爾消費金融已累計發(fā)行2期ABS，總規(guī)模為30.48億元。綜合來看，海爾消費金融發(fā)行利率依然處于低位，且發(fā)行利差進一步縮窄，體現(xiàn)了海爾消費金融主體和資產(chǎn)質(zhì)量在資本市場的吸引力。

　　“從實踐來看，消費金融機構融資工具主要包括金融債、同業(yè)借款、資產(chǎn)證券化以及銀團貸款等，這些工具有助于構建多元融資模式，滿足消費金融業(yè)務發(fā)展的需求。”中國銀行研究院研究員李一帆表示，消費金融屬于資本消耗型業(yè)務，在日常經(jīng)營展業(yè)過程中，消費金融機構對資本的需求隨著業(yè)務規(guī)模的擴張而增加。相應地，通過運用多元化融資工具保持自身處于合理的資本充足率水平，既是滿足監(jiān)管合規(guī)的需要，也是保障消費金融機構資金來源穩(wěn)定性，進而促進可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營展業(yè)的重要因素。

　　從消費金融整個行業(yè)來看，中長期融資期限較長、利率較低，這是消費金融機構做大做強必須要開拓的融資渠道。歐陽日輝表示，未來，消費金融機構做好中長期融資規(guī)劃需要從以下幾個方面著手。要優(yōu)化公司內(nèi)部架構，由內(nèi)而外革新，健全公司治理機制，保持良好的資本充足率。此外，消費金融機構還要有戰(zhàn)略眼光，及時發(fā)現(xiàn)一些好的投資方向，線上與線下結合拓展業(yè)務廣度，這樣才能有足夠的實力吸引中長期融資。

　　王寶會

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