【管窺天下】日本經(jīng)濟(jì)前景難言樂觀

　　李清如

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　　日本實(shí)際GDP連續(xù)三個(gè)季度保持正增長(zhǎng)，顯示出日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)。然而，在內(nèi)需持續(xù)疲弱的情況下，僅依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恐難以為繼，再加之長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題難以消解，日本經(jīng)濟(jì)前景仍難言樂觀。

　　近日(9月8日)，日本內(nèi)閣府公布2023年第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)修正值，日本實(shí)際GDP(季節(jié)調(diào)整值)環(huán)比增長(zhǎng)率為1.2%，連續(xù)三個(gè)季度保持正增長(zhǎng)，顯示出日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)。然而，在內(nèi)需持續(xù)疲弱的情況下，僅依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恐難以為繼，再加之長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題難以消解，日本經(jīng)濟(jì)前景仍難言樂觀。

　　外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)短期回升

　　2023年第二季度，修正后的日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)率換算為年率達(dá)到4.8%，雖然比8月15日初次統(tǒng)計(jì)時(shí)的6.0%有所下降，但這是自疫情發(fā)生以來(lái)首次連續(xù)三個(gè)季度正增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)率達(dá)到過(guò)去三年中的較高水平。從金額來(lái)看，第二季度實(shí)際GDP季節(jié)調(diào)整值為558.6萬(wàn)億日元，超過(guò)疫情前2019年各季度，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)至疫情前的水平。

　　此輪日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是由外需拉動(dòng)。2023年第二季度，外需對(duì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)為1.8%，換算年率為7.1%。

　　這一方面是由于半導(dǎo)體供給限制得到緩解，日本汽車出口大幅增加。2023年上半年，日本運(yùn)輸設(shè)備出口較上年同期大幅增長(zhǎng)24.2%，在日本對(duì)外貿(mào)易出口總額中所占的比重達(dá)到21.9%。

　　另一方面，入境游客的增長(zhǎng)帶來(lái)服務(wù)出口的增加。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的正常化，日本入境游客數(shù)量逐漸恢復(fù)，自2023年5月8日起，日本取消所有入境限制，進(jìn)一步促進(jìn)旅游業(yè)的復(fù)蘇。2023年第一季度和第二季度，訪日外國(guó)游客消費(fèi)額已分別恢復(fù)至2019年同期的87.7%和95.1%，其中第二季度入境消費(fèi)額占GDP的比重接近1%，服務(wù)出口成為推動(dòng)外需增加的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

　　能否持續(xù)復(fù)蘇仍是未知

　　即使2023年上半年日本經(jīng)濟(jì)交出了一份還不錯(cuò)的“成績(jī)單”，但宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然承受著內(nèi)外壓力，能否順利步入持續(xù)復(fù)蘇軌道仍是未知數(shù)。

　　一方面，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，出口持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力不足。

　　自2022年10月以來(lái)，全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)一直低于50大關(guān)，反映出全球制造業(yè)增長(zhǎng)明顯受阻。特別是，作為日本主要出口目的地之一的歐洲，2023年2月至8月PMI連續(xù)7個(gè)月環(huán)比下降，通脹高企和匯率動(dòng)蕩嚴(yán)重拖累歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)貨幣政策給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面外溢效應(yīng)，加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退乃至世界經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂。

　　在此趨勢(shì)下，日本制造業(yè)出口有可能受到較大阻礙，而服務(wù)出口中除中國(guó)游客之外的游客資源也已充分挖掘，繼續(xù)追加的余地有限，依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)性增長(zhǎng)的模式面臨困境。

　　另一方面，居民工資跟不上物價(jià)上漲的現(xiàn)象還在持續(xù)，作為內(nèi)需支柱的私人消費(fèi)和企業(yè)設(shè)備投資均陷入負(fù)增長(zhǎng)。

　　與外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出顯著貢獻(xiàn)相對(duì)，2023年第二季度，內(nèi)需對(duì)日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)度為-0.6%，換算為年率達(dá)到-2.4%。占GDP總額比重近六成的私人消費(fèi)環(huán)比增長(zhǎng)率降至-0.6%，占GDP總額比重超過(guò)15%的企業(yè)設(shè)備投資環(huán)比增長(zhǎng)率降至-1.0%。這主要是由于物價(jià)上漲對(duì)居民生活和企業(yè)投資造成壓力所致。

　　自2022年以來(lái)，日本物價(jià)持續(xù)上漲，剔除價(jià)格波動(dòng)較大的生鮮食品之后的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)率在2022年為2.3%，2023年1-7月則平均為3.3%。雖然日本政府采取一系列措施促進(jìn)名義工資上升，但是名義工資增加的速度顯著落后于物價(jià)上漲的速度。

　　到2023年7月，日本實(shí)際平均工資已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月下降，且7月份實(shí)際工資下降幅度較6月份的下降幅度擴(kuò)大了0.9個(gè)百分點(diǎn)。物價(jià)上漲超過(guò)工資增加的現(xiàn)象正在侵蝕居民生活，影響消費(fèi)心理，進(jìn)而擠壓私人消費(fèi)。而由于原材料和零部件的進(jìn)貨成本增加，再加之對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性，企業(yè)在做出投資決策時(shí)將會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　因此，內(nèi)需疲弱和外需增長(zhǎng)動(dòng)力不足，均會(huì)影響日本未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，在“內(nèi)外夾擊”下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路不排除“半途折返”的可能。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展痼疾很難消解

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，制約日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的痼疾幾乎很難得到消解。

　　自“泡沫經(jīng)濟(jì)”后的20世紀(jì)90年代初以來(lái)，日本潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率基本呈下降趨勢(shì)。而推動(dòng)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的要素夠改善的余地均非常有限，未來(lái)日本潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)處于較低水平。

　　在人口結(jié)構(gòu)上，2022年，日本65歲以上老齡人口數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3624萬(wàn)人，占總?cè)丝诘谋戎匾呀?jīng)達(dá)到29.0%；與此相對(duì)，0-14歲幼年人口所占的比重下降至11.6%。2022年，日本新出生人口僅為77.75萬(wàn)人，自有記錄以來(lái)首次降至80萬(wàn)以下。隨著少子老齡化迅速發(fā)展，勞動(dòng)年齡人口和總?cè)丝跍p少，勞動(dòng)力不足、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)萎縮等問(wèn)題將逐漸顯性化。

　　在財(cái)政和金融方面，年金、醫(yī)療、護(hù)理等社會(huì)保障相關(guān)支出持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致社會(huì)保障費(fèi)用膨脹，再加上疫情期間日本政府?dāng)?shù)次推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，財(cái)政面臨巨大壓力。

　　2022年度，日本國(guó)債余額已經(jīng)突破1000萬(wàn)億日元；包括中央政府、地方政府和社會(huì)保障基金在內(nèi)的一般政府債務(wù)余額與GDP之比，2022年已經(jīng)超過(guò)260%，說(shuō)明財(cái)政狀況在不斷惡化。

　　此外，長(zhǎng)期實(shí)施超寬松貨幣政策的副作用也逐漸凸顯，自2022年3月美歐進(jìn)入加息軌道以來(lái)，日元大幅貶值，引發(fā)輸入性通貨膨脹，成為物價(jià)上升的主要原因。長(zhǎng)期債務(wù)問(wèn)題與超寬松貨幣政策的隱患將會(huì)不可避免的影響日本長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

　　(工人日?qǐng)?bào) 作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院日本研究所副研究員)